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从近期大陆军事动作看,说台湾四周全是解放军,并没有夸大,而且看来会成为新常态。对于解放军下一步是否会进行常态化绕岛飞行,国台办发言人安峰山也曾强调,这是计划内的例行性训练,大家慢慢就习惯了。4月19日,中国空军还发布了闽南话版“战神”宣传片,生动展现国之重器轰-6K战机展翅远海远洋和“绕岛巡航”的战斗航迹。在一则新华日报的报道中,空军航空兵某团轰-6K飞行员杨勇的一番话“血性胆气十足”,“这两天,我们接连绕岛巡航,战斗机不断刷新战斗航迹,飞行员不断刷新战斗经历。每一次绕岛巡航,都强一份使命担当、多一分血性胆气。听从祖国和人民的召唤,空军飞行员勇往直前。”

进一步梳理1930-1937年美国经济萧条和复苏的各个阶段如前所述,美国最重要的去杠杆化发生在1930年代,分为两个阶段:1930年至1932年通缩下的萧条和1933年至1937年再通胀去杠杆过程。下图表示不同年份债务水平和名义GDP的关系变化(左图)以及债务水平和股票总收益的关系变化(右图)。债务占GDP比用右侧坐标轴表示。直线表示有大规模的货币印刷。第一个阶段标记为(1),第二个阶段标记为(2)。在第一个阶段(恶性通缩下的萧条阶段),收入和信用崩溃,名义增长率明显低于名义利率,经济紧缩,同时负债/收入比上升。如图所示,这是1929年夏股票市场泡沫破灭后的状况。由于私人部门去杠杆,收入崩溃,截止到1932年底,年收入下跌率达到近30%。由于收入大跌,负债/GDP比从150%左右上升至GDP的250%(如左图所示)。这期间股票下跌超过80%(如右图所示)。1933年3月政府开始印钞,意味着第一阶段结束转而进入第二阶段。罗斯福政府取消挂钩黄金的政策后,美元一年就贬值了40%,从21美元/盎司黄金上升至35美元/盎司黄金。同时再通胀也刺激了经济活动,使得名义增长率超过名义利率。1937年美联储开始采取紧缩性政策,再通胀结束,经济“再衰退”(这个用词便是当时创造的)。

多位分析人士表示,2018年最后一个月度通胀明显回落主要受到油价下调的影响。“无论是汽油还是柴油价格都有10%左右的下降,拉低了非食品价格的涨幅,导致CPI同比增幅下降。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智称。据21世纪经济报道记者梳理,构成居民消费价格的八大类中仅交通和通信价格下降0.7%。从其他七大类来看,食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、教育文化和娱乐、医疗保健、其他用品和服务价格分别同比上涨2.4%、1.5%、2.2%、1.4%、2.3%、2.5%、1.6%。

下图左表示不同年份债务水平和名义GDP增长率的关系,下图右表示不同年份债务水平和股票的总回报率的关系。直线表示有大量的货币印刷。第一个阶段标记为(1),第二个阶段标记为(2)。英国在二战前及二战期间产生大量的债务,二战结束后经济进入萧条期,债务负担进一步加重。如图所示,从1943年底至1947年底,债务占GDP比从250%上升至400%。当1948年收入恢复时,债务负担略有减轻,1949年9月英国加大印钞量并且将英镑贬值约30%,同时将短期利率基本维持在零的水平。因此在1948年到1969年间,名义增长率超过名义利率,债务水平下降约250%,股市得以恢复。

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